螺旋地桩

短期内，沉降板仍将受到需求疲软和成本下沉的两个负面抑制。然而，随着稳定增长政策的不断增加和雨季的结束，沉降板需求出现了边界改善的迹象，在低利润下供应的可能性继续下降。这些因素也将支持沉降板价格。最近，沉降板的关键下降可能即将结束，短期内将显示底部冲击布局，中期趋势取决于需求修复水平。6月初短期反弹后，沉降板期货市场压力下降，期货合约2210年一度下降至4074元/吨。我们认为，短期沉降板价格仍有下降的可能性，但由于需求边界的改善、政策稳定增长和沉降板厂家生产范围的扩大，下降空间相对有限，预计将显示出底部冲击趋势。

需求强预测伪造，短期价格下跌逻辑依然存在。这一轮沉降板价格下跌的关键主要是由于强需求预测伪造和成本线下沉造成的。6月以后，随着疫情的好转和上海的正式解封，市场即将进入一波修复性反弹。但未来高温多雨影响需求释放，沉降板库存同比增加5周，超过100万吨；6月公布的5月，房地产行业主要指标同比下降，继续扩大。目前，沉降板需求淡季尚未完成，建材日均交易量继续低于20万吨，需求同比下降布局将继续。

炉料基本面继续强阳后，矿石港口库存在上周持续13周下跌后首次见底反弹，外矿销量持续三周反弹。在双焦水平上，国内稳价政策不断加强，山西煤炭增产稳价方案提到今年要增加煤炭产量1.07亿吨，煤炭和碳的销售也持续了两个月。与此同时，沉降板和水产量的大部分峰值锁定了原材料需求的增长空间。因此，成本对沉降板价格的支持将在短期内进一步减弱。

稳定增长不断增加，需求出现边界改善迹象。在稳定增长政策不断增加的新时代背景下，6月下旬后，建筑业繁荣出现边界反弹迹象。本月，建筑业PMI为56.6%，同比回暖4%.四个百分点是在连续两个月下降后首次回升。30个大中城市商品房平均销售面积为55.62万平方米，同比回升87%，同比下降48%.5%收窄至7.4%。5月份基础设施投资也从4月4日开始.35%修复至7.9%。与此同时，今年前5个月地区政府专项债券发行额已达2%.据6月底完成年度额度的95%估计，6月份专项债发行额预计将达到1000亿元，.43万亿元，度基建投资增速仍有保障。

沉降板的高频数据也显示，近期需求略有改善。自6月16日当周起，库存同比下降两周，累计下降67.03万吨；表面消费也从月初的-21%减少到-0.3%。随着过去价格的下跌，外汇投机需求也得到释放，部分买卖日建材日均交易量已回升至19万吨左右。因此，尽管对沉降板的需求将继续同比下降，但在疫情监管政策放松、雨季结束等因素的影响下，预计第三季度沉降板需求可能同比大幅改善。

一方面，第二季度需求疲软，成本高，导致沉降板厂家利润大幅下降。根据他们的计算，目前长步沉降板的运行能力*目前低至-106元/吨-18元/吨；全国247家沉降板厂家利润占比*低降至15.15%。同时，在废钢供应有限的影响下，电炉钢也在持续亏损。目前，峰值电力利润为-73元/吨。持续亏损导致沉降板厂家减产范围扩大，尤其是短流程企业。截至6月底，中国主要中频感应炉企业产量为35%.同比减少389%.76个百分点。这导致沉降板供应水平明显低于过去。今年上半年，钢联规格沉降板产量为7518.76万吨，同比减少15%。

另一方面，沉降板产量减少政策的升级也将抑制沉降板供应的复苏。4月19日，国家发展和改革委员会强调，在确保沉降板产量年产量同比负增长后，山东、江苏和云南相继发布了沉降板产量减少的信息。根据年沉降板产量平均控制估计，6月至12月沉降板平均产量达到280吨。与5月312万吨相比，64万吨可以实现目标，环比下降10%。因此，第三季度后，沉降板供应的可能性同比下降。

总的来说，短期内，沉降板仍将受到两个负面因素的抑制：需求疲软和成本下降。然而，随着稳定增长政策的持续增长和雨季的结束，沉降板需求出现了边界改善的迹象。在低利润下，供应可能会继续下降，这些因素也将适用于沉降板价格。因此，我们认为沉降板的关键起伏可能即将结束，底部冲击布局将在短期内显示，中期趋势仍取决于需求修复的水平。